Uniswap V3集中流动性解读：如何加单币池？

各位流动性老手们，大家好！

相信大家对在 Uniswap 或其他 DEX 中添加流动性都不陌生了——通常，咱们得准备好两种价值相等的代币，比如 ETH 和 USDC，然后一起投入池子，成为一名光荣的流动性提供者 (LP)，赚取交易手续费。这种“双币作战”模式大家已经很熟悉了。

但是，你有没有想过，如果我手上暂时只有一种代币，或者我只想在特定价格点“买入”或“卖出”另一种代币，同时还能赚点手续费，这可能吗？

在 Uniswap V3 或者PancakeSwap V3的世界里，答案是：可能！ 这就是我们今天要聊的“单边流动性”，即单币池。

核心概念：Uniswap V3 的“集中流动性”

要理解单边流动性，首先得明白 Uniswap V3 的核心创新——集中流动性 (Concentrated Liquidity)。

回忆一下，在 V2 时代，你提供的流动性是分布在从 0 到无穷大的整个价格曲线上的。这意味着无论市场价格如何波动，你的资金都在“工作”，但效率可能不高，因为大部分资金可能远离当前活跃的交易价格。

Uniswap V3 允许你将流动性“集中”在你设定的一个特定价格区间内。比如，你认为 ETH 的价格会在 $2800 到 $3200 USDC 之间波动，你就可以把你的 ETH 和 USDC 流动性只投入到这个区间。这样做的好处是，在价格处于你设定的区间内时，你的资金利用率更高，理论上能赚取更多的手续费。

单边流动性是如何实现的？

好了，关键来了。既然你可以自由设定价格区间，那么当你设定的价格区间完全高于或完全低于当前市场价格时，奇妙的事情就发生了——你只需要提供一种代币！

举个例子，假设当前 ETH 的市场价格是 $3000 USDC：

1. 如果你想在 ETH 价格上涨到 $3500 – $3600 时卖出 ETH 换成 USDC：

   • 你可以设定一个价格区间，比如最低价 $3500 USDC，最高价 $3600 USDC。
   • 因为这个区间完全高于当前市价 ($3000)，系统会认为你的目标是在价格涨上来后“提供 ETH 被人买走（换成 USDC）”。所以，此时你只需要提供 ETH 就能在这个区间建立流动性仓位。
   • 当 ETH 价格真的涨到 $3500 到 $3600 之间时，你的 ETH 就会逐渐被交易者买走，转换成 USDC。如果价格再次跌出这个区间，你的仓位里可能就全是 USDC 了。

2. 如果你想在 ETH 价格下跌到 $2400 – $2500 时买入 ETH：

   • 你可以设定一个价格区间，比如最低价 $2400 USDC，最高价 $2500 USDC。
   • 因为这个区间完全低于当前市价 ($3000)，系统会认为你的目标是在价格跌下来后“用 USDC 买入 ETH”。所以，此时你只需要提供 USDC 就能在这个区间建立流动性仓位。
   • 当 ETH 价格真的跌到 $2400 到 $2500 之间时，你的 USDC 就会逐渐被用来买入 ETH。如果价格再次涨出这个区间，你的仓位里可能就全是 ETH 了。

看明白了吗？单边流动性的本质，是你将流动性集中在了一个尚未被触及的价格区间。 池子预期价格会进入你的区间，所以它只需要你提供在那个区间内会被“交易掉”的那一方的代币。

单边流动性的应用场景

理解了原理，我们来看看单边流动性有哪些实用的场景：

1. 更智能的“限价单” (Range Orders)：

   • 想在特定价格买入或卖出，但又不想错过潜在的手续费收益？单边流动性可以帮你。
   • 场景： 你持有 USDC，想在 ETH 跌至 $2500 附近时买入。你可以提供 USDC 到一个例如 $2490-$2510 的窄幅区间。如果 ETH 价格跌入此区间，你的 USDC 会被用来购买 ETH，同时如果价格在该区间内有交易，你还能赚取手续费！这可比在中心化交易所挂一个普通的限价单要划算（当然，也有其特定风险，比如价格穿过区间后你需要主动管理）。
   • 同理，如果你持有 ETH 想在 $3500 附近卖出，就提供 ETH 到一个如 $3490-$3510 的区间。

2. 逐步建仓或清仓：

   • 不想一次性买入或卖出大量代币？可以通过设置一系列的单边流动性仓位，在不同的价格点逐步完成操作。

3. 看涨/看跌特定资产，并期望从中获利：

   • 看涨A，持有B： 你非常看好代币 A 未来的价格会上涨，而你目前持有稳定币 B。你可以将 B 作为单边流动性添加到 A/B 交易对中，价格区间设置在当前 A 的市价之下。当 A 的价格下跌到你的目标区间时，你的 B 就会被用来购买 A。
   • 看跌A，持有A： 你认为代币 A 的价格会下跌，想在较高位置卖出。你可以将 A 作为单边流动性添加到 A/B 交易对中，价格区间设置在当前 A 的市价之上。当 A 的价格上涨到你的目标区间时，你的 A 就会被卖出换成 B。

4. 暂时不想持有双边资产：

   • 可能你手上只有一种代币，但又想参与某个池子的流动性挖矿或赚取手续费（当然，前提是价格进入你的区间）。

撤出流动性时会怎样？

当你撤出流动性时，你会取回你当前仓位中包含的代币。

• 如果你添加的是单边流动性，且市场价格从未进入过你设定的区间，那么你撤回的就是你当初添加的那种单一代币。
• 如果价格进入过你的区间，你的代币可能已经部分或全部转换成了另一种代币。例如，你单边提供了 USDC 想在低位买 ETH，价格真的跌入区间，你的 USDC 买了 ETH，那你撤出时可能就是 ETH，或者一部分 ETH 和一部分 USDC。

重要提示与风险：

• 范围之外不赚钱： 如果市场价格始终没有进入你设定的价格区间，你的流动性就是“闲置”的，无法赚取任何交易手续费。
• 主动管理： Uniswap V3 的集中流动性（包括单边流动性）通常需要更主动的管理。你需要关注市场价格，并可能需要根据市场变化调整你的价格区间。
• 无常损失 (IL)： 只要你的流动性处于活跃的交易区间内（即价格在你设定的范围内），无常损失的风险依然存在。单边提供流动性并不能完全避免 IL，只是在你仓位完全处于价格范围之外时，你的资产构成是单一的。

总结一下

Uniswap V3 的单边流动性为熟悉双币 LP 的朋友们打开了一扇新的大门。它利用集中流动性的特性，允许你在特定条件下只用一种代币参与做市。这不仅能实现类似限价单的功能，还能在等待价格到达目标点位时有机会赚取手续费，为你的 DeFi 策略增添了更多灵活性和潜在收益。

希望这篇文章能帮助你更好地理解和运用 Uniswap V3 的单边流动性！