對於即將在Solana生態發幣的專案方來說，選擇適合的流動性池類型直接影響代幣發行成本、價格穩定性以及社群參與度。本文從實操角度深入剖析Raydium平台上的三大資金池——AMM、CPMM和CLMM的核心差異，重點比較它們的創建門檻、成本結構和適用場景，協助專案方在代幣經濟設計中做出精準決策。
在Solana生態中，90%的新代幣選擇Raydium作為首發交易平台。然而，許多專案方在創建流動性池時常常陷入兩難：
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高成本困境：傳統AMM池需申請市場ID並支付額外費用，對早期專案造成資金壓力。
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流動性不穩：若選錯池類型，可能導致價格劇烈波動，損害代幣的市場信任。
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激勵效益低：不當的流動性設計會使代幣獎勵難以有效觸及目標用戶。
本文將剖析三大資金池的底層邏輯，幫助專案方以最小的成本實現流動性最佳配置。
三大流動性池概念解析
一、AMM池（標準池）：冷啟動利器但成本較高
核心優勢
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強制流動性鎖定：透過銷毀LP代幣可實現流動性永久鎖定（例如Pump.fun推出的Meme幣皆採用此模式）。
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零滑點冷啟動：價格從0到無限大自動匹配，適合初期無明確估值基準的代幣。
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廣泛支持：歐意OKX錢包、Phantom錢包和Jup等平台均支援AMM。
隱藏成本
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需申請OpenBook市場ID，創建成本約為0.55 SOL至3 SOL（工具連結：https://solana.pandatool.org/zh/market）。
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資金利用效率僅10%-15%，實際流動性深度遠低於TVL顯示值。
適用場景
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需快速上線且無需價格控制的Meme幣。
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社群驅動型代幣的初期流動性建立。
二、CPMM池（恆定乘積池）：合規化的進階選擇
功能提升
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支援Token 2022標準：內建代幣元數據功能，可設置分紅或稅收等合規機制。
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動態手續費結構：根據代幣特性選擇0.01%-1%的階梯費率（穩定幣0.01%，高波動代幣1%）。
成本優勢
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無需銷毀LP代幣，創建成本降低至0.15 SOL。
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透過Fusion Pools實現雙代幣激勵，減少專案方的獎勵支出。
適用場景
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需要交易稅或分紅機制的實用型代幣（如GameFi專案）。
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希望吸引機構做市商參與的合規化代幣。
三、CLMM池（集中流動性池）：穩定幣專案的首選
創新亮點
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無需許可創建：任何用戶或專案方可直接建立池子，無需市場ID申請費用。
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精準價格控制：
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可設定±1%的窄幅波動區間（例如穩定幣專案鎖定0.99-1.01美元）。
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相較於AMM池，相同資金量可提供400倍的流動性深度。
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複合激勵機制
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支援雙代幣獎勵（須包含池內一種代幣）。
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流動性頭寸NFT化，避免社群用戶無序退出。
適用場景
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穩定幣或錨定資產（如LST）等需嚴格控盤的專案。
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希望透過流動性挖礦建立價格護城河的中長期專案。
核心決策要素對比
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要素
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AMM池
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CPMM池
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CLMM池
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創建成本
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高
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低
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中
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價格控制
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完全自由波動
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有限調整（費率）
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精準區間鎖定
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資金效率
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10%-15%
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30%-50%
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70%-90%
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支援程度
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全面支援
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部分支援
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一般支援
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特色
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需市場ID費用
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支援Token 2022
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實現價格穩定
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實操指南：如何創建流動性池
若您不熟悉如何創建流動性池，PandaTool提供以下詳細步驟：
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根據需求選擇創建AMM、CPMM或CLMM池。
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選定基礎代幣與報價代幣，輸入數量。
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點擊錢包確認即可完成。（注意：AMM池需先創建OpenBook市場ID）
結語：流動性即護城河
在Solana生態的流動性競爭中，CLMM池已成為專案方的策略性工具。它不僅能將做市成本降低90%，更透過NFT化頭寸管理打造忠誠的社群流動性。建議專案方密切關注Raydium即將推出的LP代幣鎖定功能，這將成為抵禦惡意做空的新防線。
請記住：流動性設計不僅是技術選項，更是代幣經濟學的延伸。CLMM池用於鎖定價格區間，CPMM池實現合規擴展，AMM池完成冷啟動——這三者結合才是當代專案方的生存之道。
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